目录 前言 第一章不按常理出牌 巴菲特是一个众所周知的特立独行的投资者。他对投资有着独特的认知，他不关心一般人所关心的问题，他总能够在整个华尔街都厌恶某个企业，或者完全不把它放在眼里的时候，看到它所具有的潜力，进而采取收购行动。而这种超出常人的行动就是：不按常理出牌。认定了就出手。 一、不预测市场走势，不相信股评家／3 二、不担心经济形势，不理会股票市场的每日涨跌／7 三、忽视所谓的多头和空头市场／9 四、相信直觉，坚持自己的独立判断／1l 五、在别人小心谨慎时勇往直前／17 第二章利用市场的非理性 巴菲特说，他之所以能有今天的投资成就，是依靠了自己的自律和别人的愚蠢。巴菲特正是那个在股市非常低迷时低价拣走别人只敢看不敢买的股票，从而成为让研究有效市场理论的教授无法解释的华尔街股神。 一、市场决非总是有效／21 二、战胜市场先要战胜自己／25 三、战胜市场的秘诀：忽视短期波动，购买未来／29 四、利用市场情绪，把握投资机遇／33 五、应对保险业的非理性／36 六、高明之处在于从通货膨胀中获利／40 第三章选择超级明星企业 巴菲特用其大半生的选股经验总结出一条重要投资法则：价格好不如公司好。以一般的价格买入一家非同一般的好公司要比用非同一般的好价格买下一家一般的公司好得多。投资一般的公司，期望其“咸鱼大翻身”，事实上，有多少咸鱼能翻身呢？巴菲特的意思很简单，与其把时间与精力花在购买价廉的烂公司上，远不如以合理的价格投资一家好公司。 一、把自己看成企业分析家／45 二、寻找回报率高的企业／51 三、投资升值潜力大的杰出企业／59 四、投资消费者独占型企业／62 五、能力圈原则：不熟不买，不懂不做／66 六、重视投资企业的管理层品质／72 七、寻找卓越企业简单而有效的三种方法／79 八、集中体现巴菲特选股原则的企业：吉列与可口可乐／84 第四章评估企业价值，做价格合理的生意 如果你能回答“买什么股票”和“用什么价格买”这两个问题，你就成功了。对于巴菲特来说，买什么和用什么价格买是不同的问题。他会先决定买什么，再决定它是否处于适当的价格。巴菲特告诫我们，“你应该先决定想进入的行业，并在一个能使你获利的适当价格时 一、安全投资智慧：一鸟在手胜于二鸟在林／97 二、经济商誉比有形资产更“值钱”／99 三、公司越稳定，估值越可靠／103 四、越保守的价值评估越可靠／106 五、投资永不亏损的秘诀：安全边际／109m.book56.com 六、理想价位买进／113 七、买价决定回报率高低／117 八、乘虚而入，优秀公司的危机是投资的好时机／119 第五章集中投资，把鸡蛋放在同一个篮子里 巴菲特认为，必须集中投资于投资人能力圈范围之内、业务简单且稳定、未来现金流量能够预测的优秀企业。集中投资寻求的是高于平均水平的回报。不管从学术研究上还是从实际案例史料分析上。大量证据表明，集中投资的追求是成功的。毫无疑问，从长期的角度看，所持公司的经济效益一定会补偿任何短期的价格波动。 一、精心选股，集中投资／127 二、准确评估风险，发挥集中投资的威力／132 三、集中投资，快而准／135 四、集中投资的秘诀：估计成功的概率／138 五、集．中投资的最大优势：长期收益率高／141 第六章“短炒”变“长持”——巴菲特的投资智慧 巴菲特以长期投资而闻名，但他真正长期投资的只是那些创造价值的能力能够长期保持超越产业平均水平的优秀企业。如果这些企业的盈利能力短期发生暂时性变化，并不影响其长期盈利能力，那么，巴菲特将继续长期持有。但如果盈利能力发生根本性变化。他会毫不迟疑地将其卖出。 一、巴菲特长期投资的动机／145 二、持有优秀股票的时间越长，总收益越大／146 三、企业价值增值能力决定持有的态度／148 四、“长持”让交易成本变低／151 五、长期投资的关键：借助复利的威力／153 六、“长持”让税后收益最大化／156 七、频繁交易造成巨额财富损失／158 八、警惕长期投资的盲区／160 第七章抓住恰当的套利机会 自从巴菲特涉足投资管理领域，他就广泛地运用并购套利来保证他的资产组合合理。在股市低迷的年份里，套利活动使巴菲特的表现得到提升并使他获得了良好的收益。在股市走强时，巴菲特利用购并的盈利机会使收益独步股市。 一、移花接木，从中取利／165读书吧 二、评估套利条件，慎重地采取行动／167 三、格雷厄姆的套利公式／169 四、通过并购套利使小利源源不断／172 五、把握套利交易的原则／179 六、巴菲特规避套利风险的方法／180 七、巴菲特式风险套购概率论／181 第八章进退之道——在买之前就知道何时卖 巴菲特的退出策略来源于他的投资标准。巴菲特不断用他投资时所使用的标准来衡量他已经入股的企业的质量。尽管他最推崇的持有期是“永远”，但如果他的一只股票不再符合他的某个投资标准，比如企业的经济特征发生了变化，管理层迷失了主方向，或者公司失去了它的“护城河”，他就会把它卖掉。 一、巴菲特卖出股票的法则／185 二、在买之前就知道何时卖／187 三、退出时机／188 四、甩掉损失，让利润增长／189 附录 一、成功投资者必须具备的10个条件／195 二、巴菲特投资的14条法则／196 三、巴菲特十大非常投资理念／200 四、“5+12+8”的获利秘诀／203 五、巴菲特的止损理念／205 六、巴菲特年谱．／207 参考文献／208张阿伟嘿嘿笑道，明明很欠揍的表情却还要努力装做一本正经，丝毫不介意陈牧的鄙视。读书吧酒馆内灯火昏暗。坐在对面的陈牧，此时却是一副精神恍惚的模样。